نقطه سر به سر در معاملات آپشن چیست

نقطه سر به سر ( Break-even Point) یکی از مفاهیم کلیدی در معاملات آپشن (اختیار معامله) است که به معامله‌گران کمک می‌کند بفهمند  دارایی پایه باید در چه سطح قیمتی  قرار بگیرد تا بتوانند هزینه‌های مربوط به خرید یا فروش قرارداد آپشن را جبران کنند و به سوددهی برسند. این مفهوم نه تنها برای تصمیم‌گیری‌های مربوط به ورود یا خروج از معامله اهمیت دارد، بلکه نقش حیاتی در مدیریت ریسک و برنامه‌ریزی استراتژی‌های معاملاتی ایفا می‌کند

به بیان دیگر نقطه‌ای‌ست که در آن میزان هزینه‌ها با میزان درآمدها برابر می‌شود و در این نقطه شخص نه سود و نه زیان کرده است. در ادامه نحوه محاسبه نقطه سر به سر برای چهار موقعیت گیری اصلی در قراردادهای آپشن همراه با مثال توضیح داده شده است

سر به سری موقعیت خرید قرارداد اختیار خرید( خرید call)

نحوه محاسبه: (قیمت اعمال قرارداد + قیمت پرمیوم معامله شده)

مثال عملی

• قیمت فعلی سهم در بازار: 250 تومان
• قیمت اعمال قرارداد اختیار خرید: 200 تومان
• حق بیمه (پرمیوم) پرداختی: 60 تومان

فرض کنید سهمی در حال حاضر در بازار نقدی به قیمت 250 تومان در حال معامله است، یکی از قراردادهای اختیار خریدی که روی این اسم تعریف شده است قیمت اعمال 200 تومان دارد (به این معنی که با داشتن این قرارداد اختیار خریدن سهم در آن قیمت را خواهید داشت). اگر برای داشتن این قرارداد وجه پرمیوم 60 تومان پرداخت کنید،

مطابق تعریف، نقطه سر به سر شما:

قیمت اعمال (200 تومان) + قیمت پرمیوم (60 تومان) = 260 تومان خواهد بود

تحلیل سناریو ها  در  اعمال

اگر قیمت سهم = 260 تومان (نقطه سر به سر)

با اعمال قرارداد، هر سهم برای شما 260 تومان تمام می‌شود. با فروش سهام در بازار نقدی به همین قیمت، نه سود ایجاد می‌کند و نه زیان.(بابت هر سهم 200 تومان پرداخت می‌کنید و از قبل هم 60 تومان بابت پرمیوم پرداخت کرده‌اید، مجموعا 260 تومان)

اگر قیمت سهم < 260 تومان

اعمال قرارداد منجر به زیان می‌شود. هزینه تمام شده هر سهم (260 تومان) ولی در بازار نقدی قیمت آن کمتر از این مقدار است

اگر قیمت سهم > 260 تومان

اعمال قرارداد سودآور خواهد بود. تفاوت بین قیمت بازار و 260 تومان، سود شما را تشکیل می‌دهد

نکته : مطلبی که تحت عنوان قاعده کلی برای اعمال اختیارخریدها در منابع بیان میشود این است که تا زمانی که قیمت سهم بالای قیمت اعمال است (حتی یک ریال) برای کاهش ضرر از جانب پرمیوم ان را اعمال کنید اما لازم است این نکته یاداوری شود که در اعمال اختیارها باید شرایط بازار را مد نظر قرارداد. در جدول فوق به مورد سوم دقت کنید در صورت اعمال خریدار 15 تومان متضرر می شود و اگر اعمال نکند 20 تومان (کل پرمیوم پرداختی) ضرر می کند

حال تصور کنید در شرایط نزولی بازار یا سهم قرار دارید بعد از اعمال و نشستن سهم به پرتفو ممکن است با افت بیشتر قیمت سهم یا حتی با شرایط صف فروش مواجه شوید و نتوانید در قیمت مورد نظر خود سهم را به فروش برسانید و در قیمت های پایین تر مجبور به فروش شوید که طبیعتا به ضرر شما افزوده خواهد شد

نحوه محاسبه: قیمت اعمال قرارداد - قیمت پرمیوم معامله شده

مثال

• قیمت فعلی سهم در بازار: 250 تومان
• قیمت اعمال قرارداد: 300 تومان
• قیمت پرمیوم: 60 تومان

نحوه محاسبه: قیمت اعمال قرارداد - قیمت پرمیوم معامله شده

مثال

قیمت فعلی سهم در بازار: 250 تومان

قیمت اعمال قرارداد: 300 تومان

قیمت پرمیوم دریافتی: 60 تومان

در این صورت مطابق تعریف، نقطه سر به سر شما:

قیمت اعمال (300 تومان) - قیمت پرمیوم (60 تومان) = 240 تومان خواهد بود.

تحلیل سناریوها

1. قیمت سهم = 240 تومان (نقطه سر به سر): نه سود، نه زیان
2. قیمت سهم < 240 تومان: زیان‌ده
3. قیمت سهم > 240 تومان: سودآور (حداکثر سود برابر با پرمیوم دریافتی)

1. فرض کنید قیمت سهم پایه در بازار نقدی هنگام موعد سررسید 240 تومان باشد، اگر دارنده قرارداد در طرف مقابل قرارداد را اعمال کند، اختیار دارد که هر سهم را به شما به قیمت 300 تومان بفروشد و شما متعهد هستید که به آن قیمت از او بخرید. شما هر سهم را از او به قیمت 300 تومان می‎‌خرید ولی هر سهم را در بازار نقدی باید به قیمت 240 تومان بفروشید. یعنی روی هر سهم 60 تومان زیان می‌کنید، اما از آنجایی که پیش از این 60 تومان بابت وجه پرمیوم دریافت کرده بودید، زیان 60 تومانی‌تان جبران می‌شود و مقدار هزینه‌ها و درآمدتان سر به سر شده است پس در صورتی که قیمت سهم پایه در موعد سررسید در نقطه 240 باشد نه سود کرده و نه زیان

2. اگر قیمت سهم پایه در بازار نقدی در موعد سررسید کمتر از این نقطه باشد، زیان خواهید کرده‌اید. برای مثال اگر قیمت سهم پایه در بازار نقدی در موعد سررسید 210 تومان باشد و طرف مقابل قرارداد را اعمال کند، اختیار دارد هر سهم را به قیمت 300 تومان به شما بفروشید و شما می‌توانید آن را در بازار نقدی به قیمت 210 بفروشید یعنی روی هر سهم 90 تومان زیان کنید. در این صورت 60 تومان پرمیوم دریافتی‌تان امکان پوشش زیان وارد شده را ندارد

3. اگر قیمت سهم پایه در بازار نقدی در موعد سررسید از این نقطه بیشتر باشد، شخص شما وارد سود خواهید شد. برای مثال اگر قیمت سهم پایه در موعد سررسید در بازار نقدی 290 تومان باشد و طرف مقابل قرارداد را اعمال کند، اختیار دارد هر سهم را به قیمت 300 تومان به شما بفروشد و شما می‌توانید آن را در بازار نقدی به قیمت 290 تومان بفروشید یعنی روی هر کدام 10 تومان زیان کنید ولی از طرفی چون پیش از این 60 تومان پرمیوم بابت فروش قرارداد به دست آورده بودید زیان 10 تومانی‌تان پوشش داده شده و مجموعا 50 تومان روی هر سهم سود می‌کنید. البته در نهایت مقدار سود بالقوه شما محدود و برابر مقدار پرمیوم دریافتی‌تان است

عوامل مؤثر بر نقطه سر به سر

محاسبه نقطه سر به سر با توجه به شرایط مختلف بازار و پارامترهای قراردادی می‌تواند تحت تأثیر عوامل زیر قرار بگیرد:

نوسانات بازار:  می‌تواند تأثیر قابل توجهی بر میزان پرمیوم و در نتیجه بر نقطه سر به سر داشته باشد. افزایش نوسانات معمولاً باعث افزایش پرمیوم می‌شود که به نوبه خود نقطه سر به سر را تغییر می‌دهد

مدت زمان باقی‌مانده تا سررسید: مدت زمان تا سررسید قرارداد آپشن نیز بر پرمیوم و نقطه سر به سر تأثیر دارد. هر چه زمان بیشتری تا سررسید باقی‌مانده باشد، احتمال تغییر قیمت دارایی بیشتر است که باعث افزایش پرمیوم و بالاتر رفتن نقطه سر به سر می‌شود

قیمت دارایی پایه: تغییرات قیمت دارایی پایه مستقیماً بر سودآوری و فاصله معامله‌گر از نقطه سر به سر تأثیر می‌گذارد. معامله‌گران با تحلیل حرکت احتمالی قیمت‌ها سعی می‌کنند پیش‌بینی کنند که آیا قیمت دارایی به نقطه سر به سر نزدیک خواهد شد یا خیر

اهمیت محاسبه نقطه سر به سر در معاملات آپشن

در دنیای پرتلاطم معاملات مالی، محاسبه نقطه سر به سر در معاملات آپشن همانند قطب‌نمایی است که مسیر سود و زیان را به معامله‌گران نشان می‌دهد. این نقطه ، مرز بین سود و زیان را مشخص می‌کند و به شما امکان می‌دهد تا با دیدی روشن‌تر، استراتژی معاملاتی خود را طراحی کنید

تصور کنید که شما یک خلبان هستید و نقطه سر به سر، ارتفاع امن پرواز شماست. پرواز زیر این ارتفاع می‌تواند خطرناک باشد (زیان)، در حالی که پرواز بالاتر از آن، شما را به آسمان سود می‌رساند. با درک صحیح این نقطه کلیدی، شما می‌توانید ریسک‌های خود را بهتر مدیریت کرده و فرصت‌های سودآوری را با دقت بیشتری شناسایی کنید

در وبسایت آپشن‌باز، ما این محاسبات پیچیده را برای شما آسان کرده‌ایم. با نمایش خودکار نقطه سر به سر برای هر قرارداد ، به شما کمک می‌کنیم تا با اطمینان بیشتری تصمیم‌گیری کنید. این ابزار قدرتمند، مانند یک مشاور مالی هوشمند عمل می‌کند که همواره در کنار شماست تا در مسیر موفقیت گام بردارید

در وبسایت آپشن‌باز نقطه سر به سر بصورت خودکار برای هر قرارداد در زنجیره قراردادها محاسبه و نمایش داده می‌شود

در دیده بان سایت نیز می توانید سر به سری قراردادها را مشاهده کنید

لازم به ذکر است که می توان با تغییر مبنای محاسبه، سر به سری را براساس موارد دلخواه ( قیمت عرضه ، تقاضا ، اخرین قیمت یا پایانی ) مشاهده کرد