این نوع استرادل بهتر است زمانی اجرا شود که انتظار نوسان کمی در قیمت سهم داشته باشیم . فرضا می دانید که در فلان سهم و در کلیت بازار هیچ خبری نیست و تا تاریخ سررسید اپشن ، قیمت سهم پایه آن هیچ تغییر قابل توجهی نمی کند.
به عبارتی بازار را انقدر ساید پیش بینی کنید که احتمال بدهید، قیمت سهم در محدوده ی خرید تا زمان سررسید می ماند.
در مواقع نادری (نزدیک به سررسید قراردادها) میتوان با احتیاط زیاد اجرا کرد و سودهای محدودی بدست آورد. در این صورت قراردادی که نوسان پذیری کمتر و ارزش زمانی کمتر دارد مناسبتر است.
پیاده سازی :
فروش اختیار خرید + فروش اختیار فروش
دارای تاریخ سررسید و قیمت اعمال یکسان
برای مثال :
قیمت فعلی فولاد 2,133 تومان است. شما پیشبینی دارید که تا تاریخ سررسید، سهم نوسان خاصی نخواهد داشت.
پس در طرف عرضه قرارداد آپشن از نوع «اختیار خرید» قرار میگیرید. (فروش اختیار خرید بی تفاوت ATM)
تعداد 2 قرارداد «ضفلا8089» به سررسید 99/08/28 با قیمت اعمال 2,177 تومان و با پرمیوم 150 تومان به فروش می رسانید. مجموع پولی که بابت فروش قراردادها (اندازه قرارداد 1000) بدست میآورید 300 هزار تومان است.
همزمان با عرضه آپشن از نوع «اختیار خرید» باید در طرف عرضه قرارداد آپشن از نوع «اختیار فروش» هم قرار بگیرید. (فروش اختیار فروش بی تفاوت ATM)
تعداد 2 قرارداد «طفلا8089» به سررسید 99/08/28 با قیمت اعمال 2,177 تومان و پرمیوم 200 تومان میفروشید. مجموع پولی که بابت فروش قراردادها بدست میآورید، 400 هزار تومان است.
موعد سررسید اگر قیمت سهم در محدوده قیمت اعمال بماند، احتمالاً طرف مقابل اعمال نمیکند، در نتیجه پول پرمیوم سود خالص شما میشود. اگر قیمت سهم کمتر یا بیشتر از 2,177 تومان شود تا زمانی قیمت بیشتر از سربهسری بالا و یا کمتر از سربهسری پایین نشود وارد زیان نمیشوید.
در جدول زیر بازده استراتژی در 2 حالت بررسی شده است و در نمودار محدوده سود و زیان را می توانید ببینید.
نکات
- در استرادل فروش سود محدود (نهایتاً به اندازه وجه پرمیوم) و ضرر نامحدود دارد. پس بهتر است صرفاً در مواقعی که پیشبینی نوسان محدود دارید، این استراتژی را پیاده کنید. در صورت نوسان بالا زیان میکنید.
- توجه داشته باشید، قیمت اعمال قراردادها بسیار نزدیک یا دقیقاً برابر با قیمت فعلی سهم باشد.
- در این استراتژی در 2 موقعیت متعهد میشوید به این دلیل ریسک بالا است. بنابراین هر چه پرمیوم گرانتری بفروشید سود بیشتری خواهید داشت.
- حداکثر سود را زمانی کسب خواهید کرد که سهم بر روی قیمت اولیه بماند.
از طریق فرمول نویسی و تابع قراردادهای هم گروه (OptionSE) به قراردادهای با اعمال بالاتر و پایینتر دسترسی دارید و امکان محاسبه حداکثر سود، سربهسری و ... برای استراتژی استرادلِ فروش وجود دارد.